茅臺等白酒股一天蒸發近1200億，究竟發生了什么

10月23日，釀酒板塊持續走弱，龍頭股貴州茅臺放量下跌，盤中最低探至635元，跌幅超8%。截至收盤，報641.74元，跌7.4%，創2015年8月24日以來最大單日跌幅，當日收盤跌8.96%。該股市值較昨日收盤縮水約645億元。

其實在我們昨天在分析茅臺的成功的時候，其實也直接就隱含了茅臺出現當前問題的一個隱憂。

首先作為中國的國酒或者說頂尖白酒，茅臺的走勢，將會直接影響中國整個白酒板塊的一個走勢。由于茅臺的股價長期處于較高股價的一個狀態，高股價必然意味著高世倫這種高勢能一旦出現下跌，就會必然瞬間轉化成動能。這種高級動人的一個出現的話，將有可能拖累整個白酒板塊，引發白酒板塊的整體暴跌，所以茅臺的本身投資風險就處于較高的一個范疇，我們曾經反復強調茅臺無論是實體酒還是股價都有著非常高的一個投資風險，其原因就是在此。

第二點我們昨天在分析之中已經專門分析出來了，茅臺其實作為一個非常重要的國家飲品類茅臺酒，它每年的3.5萬噸產量是一個相對固定的值，而其3000家的分銷商分銷渠道也將就會固定，所以當產量固定分銷渠道相對固定的時候，茅臺本身就存在著一個生產瓶頸，就是它的利潤就是它的整體的出廠價格乘以3.5萬噸的產量，雖然現在市場上很多茅臺酒都是被加價銷售的，但是作為一個產品，你加價的極限也是有上限的，比如說茅臺酒加價1000元，基本上這就是新出廠茅臺的一個核心價格，再想突破這個價格也就變得非常困難，在產能無法大幅度提高，然后價格也有上漲上限的時候，整體它的業績支撐增幅也就會變得有限，茅臺酒它每年都會出現一個瓶頸，這個瓶頸是由它獨特的產能和它稀缺的產量所共同決定的。

第三我們能夠看到的是白酒板塊出現下跌，其實也是一個必然的結果，為什么會這么說呢？主要原因就在于說對于中國股市來說，我們一直缺乏一個比較好的一個投資體制機制，所以在中國的資本市場，事實上很少有那種特別優質的股票值得投資，很多股票都存在著上市圈錢，并不在意整個股市股價的多少，對于上市公司來說，不少上市公司，一方面是希望說借助上市能夠實現圈錢上市之后哪管他洪水滔天，另一方面則是中國的很多股票存在著長期不分紅的現象，真正一個成熟的資本市場投資者投資一個股票，主要在于其能夠分紅，能夠帶來真正的投資收益，而中國的資本市場則存在著投資者，主要就是希望通過股價的漲跌能夠獲得這種價差收益，而不是長期持有獲得股票和企業成長的價值，這是中國資本市場的投機屬性所必然決定的。在這個投機屬性之下，白酒板塊無疑就成為了很多人關注的一個重點板塊，這是中國資本市場缺乏核心投資標的的一個結果。