茅臺酒年產量

季克良表示是這么說的：“原計劃‘十二五’期間實現產能3萬噸，‘十三五’達到4萬噸?，F在，我們計劃‘十二五’期間要達到4萬噸，‘十三五’要達到5萬噸，整個計劃提前了五年?！?也就是說，現在茅臺酒廠的酒也就是4萬噸的樣子。

茅臺公司的行業背景分析和價值分析

　　茅臺是高檔消耗品, 品牌價值高(護城河),利潤利高(抗通脹),ROE高,毛利率高.07年茅臺的產量是20000噸,實際的銷售是10000噸,其中80%是高度酒,20%是低度酒.
　　由于茅臺的工藝周期是5年,也就是07年的20000噸產能實際要到2012年才能釋放,而07年的銷量實際上是2002年的產能.
　　根據茅臺酒的計劃, 茅臺在2012年銷量是2萬噸,在2020年達到4萬噸.
　　由于茅臺酒在市場上供不應求,所以茅臺存在每年提價10~20%的可能.目前53度茅臺出廠價是388元, 零售商最低價是538元,最高價(08年春節)800元左右. 所以茅臺的提價空間是非常大. 考慮到茅臺酒的知名度,旺季長時間缺貨,假酒比真酒還多, 預計茅臺可2010年可消化4萬噸酒.
　　1)政務用酒,目前逐年上升(預計2010年后逐年下降)
　　2)婚宴用酒,逐年升高15%
　　3)百姓消費,逐年升高15%
　　4)出口,2010年后,茅臺將加大出口力度,逐年升高15%
　　5)07年茅臺市場缺口1~2萬噸左右.
　　6)茅臺每年都是超預期增
　　下面用巴菲特 凈現金流法 分析茅臺的內在價值.
　　: 假定茅臺每年的新投入資金和折舊相抵. 每年的凈現金流就是凈利潤,折現率9%
　　1) 保守估計,2008年~2012年每年提產15%,提價15%,2012年到達2萬噸,2012年~2020年每年提產9%,提價10%2020年到達4萬噸.2020年以后每年提價5%.
　　年份 2007 2008 ... 2012... 2020 2020~2050
　　貴州茅臺凈利潤(億元) 28.31 34.34 74.44 159.56 3989
　　貴州茅臺累計現金凈流入: 5188億元,貴州茅臺內在價值5188億元
　　茅臺目前市值:1052億(2008年10月13日)
　　由于08年上半年茅臺的凈利潤是22.4億,預計全年利潤為40億以上,所以2008年34億顯然偏低.
　　2) 合理估計,2008年~2012年每年提產15%,提價20%,2012年到達2萬噸,2012年~2020年每年提產9%,提價15%2020年到達4萬噸.2020年以后每年提價7%
　　年份 2007 2008 ... 2012... 2020 2020~2050

　　貴州茅臺凈利潤(億元) 28.31 35.84 92.08 281.70 14084
　　貴州茅臺累計現金凈流入: 15842億元,貴州茅臺內在價值15842億元.
　　也許你覺得茅臺不可能市值如此高,但我要告訴你2100年上證指數20萬點,你相信嗎,每年增長5.6%而已.
　　如果貼現率是25%, 則利用保守估計計算,貴州茅臺的內在價值是1090億
　　如果貼現率是36%,則利用合理估計計算,貴州茅臺的內在價值是 1100億.
　　所以目前買入茅臺,持有到2020年,保守估計可以獲得25%的復合增長率
　　合理估計可以獲得36%的復合增長率
　　根據保守估計,并采用1/2的安全邊際(即股價=估價的1/2時,買入): 茅臺的保守估計價格是567元,安全買入點是283元.(目前的價格是111
　　別說我是托,咱們10年后見.
　　2.市場上還能挖掘出這種股票嗎？不妨看看證券市場上正在發生的最新經典之作：天宸股份（600620），就可以發現該股也正在循著這一軌跡進行。作為一只三季度業績虧損的股票，市盈率對它來說已經沒什么意義了，但該股還是從今年三季度的最低價2.62元一個月已經接近翻倍了。我們不妨仔細考察一下其上漲的真實原因。從行業背景上講，人民幣升值的大背景已經不容置疑，昔日日本、臺灣等地本幣持續升值后受益品種的表現已是有目共睹，而房地產板塊首當其沖。而且，房地產也是大消費領域當中最具需求潛力的板塊。此外，明年新會計準則的實施也將給眾多房地產公司帶來的驚人資產與收益的制度性增長。從地域背景上看，上海、北京永遠是房地產行業的龍頭，我們當然就要重點關注龍頭地域的公司。

　　作為上海本地房地產公司，天宸股份2006年三季度虧損。但經過實地調研，發現公司目前的兩大房產項目上海四川北路玫瑰廣場項目、北京南二環廣義大廈項目未來將給公司帶來巨額收益。僅玫瑰廣場項目（10萬平米，兩期開發）一期3.2萬平米將在2007年帶給公司2.5億元以上的凈收益(目前開盤僅一個月已售出一半樓盤，均價1.68萬元/平米，商鋪部分已被包銷，均價在2.5萬元/平米)，預期2007年每股收益達0.5元或以上。而二期6.8萬平米由于是商鋪與商務樓盤，售價將更高，2008年將預期帶給公司4億元以上的凈利潤，2008年每股收益達1元。如果再考慮北京的6萬平米項目，公司儲備的南方國家級物流園500畝、上海機場400畝、閔行建華路1.6萬建筑用地，以及公司大股東上海地產大王--葉氏家族的獨特背景，公司未來發展潛力更加巨大。目前天宸股份市盈率很高，但股價還是較便宜，近期形成標準的上升通道，并有突破跡象，后市可重點關注。