五糧液為什么突然大跌？

綜合比較后可知，“貴州茅臺”與“五糧液”，所謂的“業績增長”全是“消量下降的實情中、卻依賴提價而掠得的暴利”，也僅僅才是可憐巴巴的10%與15%（倒是竟然冒充充當了“業績增長”、欺騙了國民多年）……這能叫什么“增長”呢？？……就連“賣污煤、水泥”的都不如……更何況：任何白酒，都是“乙醇酒精一級強致癌物”腐毒污品，所以白酒一直沒有任何政策的支持……本次“泛濫白酒們的惡炒上天”是為了配合“劃轉股份”而便于進行“大量地減持兌現厚利”、繼而“徹底出清白酒糟粕類朽汰業”而已，將貪杯酒鬼“接盤俠”們套牢幾十年難于解套（而且當今許多國家都“取締了白酒朽業”）……這也便于當前和將來：國家政策大力推進的“強化國家戰略科技力量”的堅定實施與高速發展……這就是趁早“出清白酒糟粕”的“真實目的”與“遠見卓識”……

五糧液股票可以繼續持有嗎？

今天五糧液收盤273元，從今年的低點100元起算，已經上漲了173%，接近2倍了。

再看估值，3月五糧液的估值是25倍，當時的龍頭貴州茅臺是35倍。

目前五糧液的動態市盈率已經達到了54.6倍，從估值來看這是明顯的高估了。

牛市大家已經不看一年的估值了，看的是三年后的估值。既然大家看的是三年后的估值，我們就給三年后的五糧液進行估值。

2019年公司的營業收入為501億元，增速25%，營業利潤為174億元，增速30%。

2020年三季度累計營業收入425億元，增速14.53%，凈利潤145億元，增速16%。

2018年公司的營業收入為400億元，增速32.6%，營業利潤為134億元，增速39%。

根據這三組數據來測算，近年的增速有所放緩，但我們可以仍然以2019年的凈利潤增速來計算，假設未來三年五糧液仍然以30%的凈利潤增速，25%的營業收入增速來計算。

近三年五糧液的凈利潤率保持在34%的平均水平。

2020年五糧液預計PE2020年預計營業收入=425X125%=531億元，凈利潤=425X34%X130%=188億元 。

每股盈利=188億元/38.8億股=4.85元/股

2020年末預計市盈率=273/4.85=56倍。

2021年五糧液預計PE2021年預計營業收入=531X125%=664億元，凈利潤=531X34%X130%=235億元 。

每股盈利=235億元/38.8億股=6.06元/股

2021年末預計市盈率=273/6.06=45倍。

2022年五糧液預計PE2022年預計營業收入=664X125%=830億元，凈利潤=664X34%X130%=293.5億元 。

每股盈利=293.5億元/38.8億股=7.56元/股

2022年末預計市盈率=273/7.56=36倍。

通過計算我們可以發現，在營業收入保持25%的增速，凈利潤保持30%的增速的情況下，2022年末五糧液的營業收入為830億元，凈利潤為293.5億元，凈利潤率為35.3%。那時公司的市盈率為36倍。

36倍的市盈率，在白酒龍頭的估值里不算高，處于正常偏高估區間。

結論目前白酒行業均采用的三年后的估值，也就是說已經的價格反應的是三年后，公司的營業收入按預期的增長速度增長后的價格，依照這個估值來計算，五糧液目前的估值處于正常偏高估的位置。

但如果以當前的價格對應當前的估值是絕對高估了。

這里需要特別注意的問題是什么？需要密切關注每個季度發布的財務報告，若有一個季度業績未達到預期，股價就會出現大幅下跌。

就我個人觀點來說，三年后五糧液市盈率36倍，我也不會去購買，因為這仍然不是一個低估的價格，就算買了，也沒有什么利潤空間。

如果三年后的市盈率為25倍，那就可以放心購買了。三年后25倍的的市盈率對應的股價是多少？

25X7.56=189元。

也就是說如果未來五糧液價格下降到189元，大家就可以放心購買啦，市盈率從25倍到35倍大概有100元的利潤空間，預期收益率可達到50%

因此，如果目前我有五糧液的股票，我不會選擇繼續持有。

#理財大賽第三季#