酒high深度｜景芝酒業“恨嫁”華潤啤酒會是“良人”嗎？

很高興能收到邀請來回答這個問題。首先，算上2018年的今世緣和2021年初的ST亞星，華潤啤酒已是景芝酒業在白酒資本市場尋得的第三段“姻緣”。今世緣是“初戀”，更準確地說，是今世緣率先對景芝酒業動了情。二度姻緣發生在半個月后。2021年1月11日，山東本土企業ST亞星發布公告稱，擬現金收購景芝酒業的控制權。

酒過兩巡，華潤啤酒會是鐘意的那一杯嗎？盡管華潤啤酒和景芝酒業均未對具體合作事項作出回應，但市場已經開始期待華潤啤酒與山西汾酒的美酒故事再度上演了。

在景芝酒業之前，華潤啤酒曾于2018年參與山西汾酒混改。彼時，華潤旗下華創鑫睿（香港）有限公司以總金額51.6億元，受讓山西汾酒9915萬股無限售流通股，成為山西汾酒第二大股東（持股比例為11.45%）。

華潤啤酒之于山西汾酒的意義，山西汾酒董事長李秋喜曾對外公開表示，公司借助華潤集團的優質渠道資源，幫助汾酒實現了對較弱市場的發展。同時，公司充分借鑒了華潤的管理經驗和戰略模式，激發了汾酒的內生動力。公司和華潤的合作，絕不僅僅是引進了一點資金，而真正是在戰略協同上面，實現了優勢互補。

從數據來看，山西汾酒混改后的業績確實令人驚喜。2018年-2020年，該公司分別錄得營收93.82億元、118.80億元、139.96億元。凈利潤同比增幅為54.01%、28.63%、57.75%。在此期間，山西汾酒已于2019年正式步入白酒行業百億營收陣營。

對此，市場對于華潤啤酒加持下的景芝酒業開始期待，這一場合作會否再度復制““華潤+汾酒”模式的成功？或者，雙方會否在渠道共享、產品營銷經驗輸出，甚至資本層面等方面進行深層次的互通有無？

當然，一切暢想都需時間驗證。對于景芝酒業而言，拋開歷史使命，這家成立70余年的白酒企業，最先要面對的是發展路徑越走越窄的難題。

作為山東省委省政府百億級重點培育企業、中國重點釀酒骨干企業中國白酒工業百強企業、中國芝麻香型白酒領軍企業，景芝酒業一直是濰坊市的明星企業同樣也是魯酒的龍頭企業。但從規模來看，景芝酒業在近三年的營收一直維持在4.5億元左右，且處于持續虧損狀態。

白酒營銷專家肖竹青對酒訊分析表示，華潤具有非常龐大的產業基礎，包括華潤啤酒及其旗下的商業零售連鎖系統，都可以助力景芝酒業往全國化方向發展。但目前景芝酒業激進只是“濰坊的景芝酒業”，還沒有實現山東全省的深度布局。未來，深耕省內才是其做大做強的第一步。

從市場來看，山東雖然是白酒生產、消費大省，但由于其早期開放的市場氛圍，整個山東市場幾乎已經被外來品牌割據殆盡。而魯酒品牌——景芝酒業、古貝春、趵突泉、瑯琊臺等眾多魯酒規模小的同時，大多聚集在中低端消費帶。這在酒業高端化加速推進的大時代中，無疑是雪上加霜的痛癥。

景芝酒業還在為上市而奔波，而它身上的魯酒振興之路也同樣道阻且艱。